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【资讯】T0呼声渐高涨跌停板仍需保留

发布时间:2020-10-16 23:36:29 阅读: 来源:挂毯厂家

T+0呼声渐高 涨跌停板仍需保留

本周上证指数再度向上挑战89日均线,但均受阻回落,股指最高上摸至2138点,未能超过前期高点2145点。后半周股指调整速度加快,连续下穿120日、30日和20日等多条中长期均线。且在股指下行过程中市场成交量有所放大,显示盘中有部分获利资金逢高套现的迹象。前期热炒的垃圾股、题材股也出现分化,市场做多信心遭受打击。在大盘的弱势调整中,有关T+0制度的讨论却有所升温。  针对此问题,本周的联合调查分别从“您认为是否应该实行T+0的交易制度?”、“如果实行T+0制度,您会增加交易频率吗?”、“您认为实行T+0制度对投资者的收益有怎样的影响?”、“您认为是否应该取消涨跌停板制度?”和“您认为是否应该降低股指期货和融资融券门槛?”5个方面展开,调查合计收到1072张有效投票。  T+0有恢复必要  T+0交易制度指在证券(或期货 )成交当天办理好证券(或期货)和价款清算交割手续的交易制度,通俗说就是当天买入的证券(或期货)在当天就可以卖出。  10多年前,A股市场曾经实行过T+0的模式,但由于当时市场不够成熟,出于保护投资者利益的角度,这一模式被改成了沿用至今的T+1模式。那么,投资者是否希望恢复T+0交易制度呢?  首先,关于“您认为是否应该实行T+0的交易制度?”的调查结果显示,选择“不应该”、“应该”和“说不清”的投票数分别为296票、684票和92票,所占投票比例分别为27.61%、63.81%和8.58%。从该项调查结果上看,超过六成的投资者表示应实行T+0制度。  同时,关于“如果实行T+0制度,您会增加交易频率吗?”的调查结果显示,选择“会”、“不会”和“说不清”的投票数分别为640票、324票和108票,所占投票比例分别为59.70%、30.22%和10.07%。该项调查结果中接近六成的投资者表示,如果实行T+0制度,将增加交易频率。  结合两项调查不难看出,随着股指期货以及融资融券等做空方式的推出,由于受资金规模限制,中小投资者普遍希望能推出T+0制度,通过T+0的交易制度规避自身投资过程中可能遇到的风险。而且,由于T+0方式下可以当天买当天卖,一旦推出,投资者的交易频率势必会相应增加。  T+0未必增加盈利  不过,关于“您认为实行T+0制度对投资者的收益有怎样的影响?”的调查结果显示,选择“增加盈利机会”、“增加亏损机会”、“没影响”和“说不清”的投票数分别为408票、336票、176票和152票,所占投票比例分别为38.06%、31.34%、16.42%和14.18%。从调查结果上看,虽然认为将增加盈利机会的投资者比例占优势,达三成八,但是认为将增加亏损的比例也达到三成一,显示投资者在T+0能否带来收益方面存在着分歧。  事实上,虽然T+0交易制度下提供了投资者当天买当天卖的机会,可以规避盘中的交易风险,及时纠正判断上的错误,但是投资者能否操作得好,却存在着不小的难度。而且,盲目增加交易频率也就增加了错误的概率,过分迷恋T+0,只会增加券商及交易所的收入,而投资者的本金则会不断被侵蚀。仅以当年的延中实业为例,1992年10月29日延中实业的振幅达338.57%,开盘价66元,最高价284元,收盘再度跌回64元,这一天的波动可谓“几家欢喜几家愁”,不知多少大户就此消亡。  涨跌停板不应取消  如果仅仅放开T+0,不放开涨跌停板制度,是否会造成新的交易制度的不公正呢?关于“您认为是否应该取消涨跌停板制度?”的调查结果显示,选择“不应该”、“应该”和“说不清”的投票数分别为617票、408票和47票,所占投票比例分别为57.56%、38.06%和4.38%。与赞同推出T+0所不同的是,投资者似乎并不希望改变目前的涨跌停板制度。这或许是因为,投资者担心实行T+0及放开涨跌停板制度,会增加大资金投机性的炒作机会,普通投资者的利益反而无法得到有效保障。  相比之下,投资者对于降低股指期货和融资融券门槛则意愿较为强烈。关于“您认为是否应该降低股指期货和融资融券门槛?”的调查结果显示,选择“不应该”、“应该”和“说不清”的投票数分别为316票、583票和173票,所占投票比例分别为29.48%、54.38%和16.14%。显然,投资者并不满足目前单一做多的交易方式,迫切希望能通过股指期货及融资融券等交易方式的拓展以保障自身的利益。  短线无需太过悲观  我们认为,随着股指期货、融资融券等方式的推出,改变了大资金单一做多盈利的局面,做空也可以获得丰厚收益。但是,由于股指期货以及融资融券门槛较高,绝大多数中小投资者无法参与股指期货和融资融券业务,依旧仅能通过单一股票或基金等品种做多实现盈利,无法有效避免投资过程中遭遇的风险。同时,这也造成了投资者喜涨厌跌的局面。  此外,从证券市场“公开、公平、公正”的角度出发,现有的交易制度也存在着变化的空间。实行T+0或者降低股指期货及融资融券门槛,可以为普通投资者提供多样化的投资渠道,让投资者根据自身实际情况选择是否参与。当然,T+0或者降低股指期货及融资融券门槛并不是一剂能治百病的良药,一旦放开,相关配套的风险防范措施亦需要跟进。  此外,从目前股指的运行情况看,上证指数已经跌破20日均线和34日均线。KDJ指标以及MACD指标向下发出死叉,形态上不利于多方。不过考虑到券商等品种调整幅度较深,短期风险已较好释放,后市并不具备持续杀跌的空间。而银行股公布的三季报业绩也略高于市场的预期,对股指构成一定支撑。为此,在短期股指风险释放之后,投资者逢低仍可考虑适量参与反弹。具体而言,可在近期相对滞涨,蓄势时间较长的中低价品种中寻找机会。同时由于三季报披露接近尾声,仍需规避上市公司业绩风险。

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